途牛再收退市警告 连亏8年市值不足7亿元

4月18日下午，途牛在其投资者关系互动平台发布公告称，由于截至2022年4月13日美股收盘，途牛在过去连续30个交易日中，美国存托凭证（ADR）的收盘价一直都低于合规标准每股1.00美元。因此，公司收到了来自纳斯达克股票市场公司下属的上市资格部门发出的通知函。

途牛方面对《证券日报》记者表示，该函不影响公司正常运营。根据纳斯达克规则，公司需在180个自然日内重新达到股价合规要求。即日起至2022年10月10日前，公司股票收盘价能够连续10个交易日达到或高于1美元，则视为已重新符合上述纳斯达克规则的要求，该通知事项结束。接下来，公司将积极采取合理有效措施以重新达到股价合规的要求。

截至北京时间4月19日早上美股收盘，途牛股价为0.79美元，今年以来累计跌幅达18.87%。

8年累计亏损74.12亿元

“实际上收到通知后就退市的上市企业少之又少。”和合首创（香港）执行董事陈达告诉《证券日报》记者，“首先，退市预警告知可以视为纳斯达克的一个正常的监管风险提示，并不代表企业处于退市阶段；其次，收到提醒信后，企业有6个月时间，将其股价提升至1美元以上。只要连续30天，企业的平均收盘价以及当月月末股价回到1美元以上，则不会启动停牌和退市程序；再次，在实际操作层面，企业如果无主动退市意愿，也可以通过回购和“缩股”等手段将股价提升，以满足交易所要求，继续挂牌交易。”

事实上，这不是途牛第一次收到“1美元警告”。2020年5月份，途牛也曾因股价长期低于1美元而收到退市警告。当时，OTA企业纷纷推出直播、周边游业务自救。

但从2020年至今，途牛的处境并未好转，疫情反复的背景下，旅游业整体处于半休眠状态，公司业绩持续亏损。

2021年，途牛净营收为4.263亿元，同比下滑5.3%；净亏损为1.285亿元。事实上，自2014年以来，途牛在公认会计原则（GAAP）下始终未能实现盈利（2018年在非公认会计原则下曾实现盈利）。截至2021年，途牛上市以来累计亏损（GAAP）74.12亿元。据Wind数据显示，截至4月19日，途牛总市值仅为1.07亿美元，约合人民币6.79亿元。

网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾对《证券日报》记者表示，在过去，途牛产品结构单一化。同时，为了扩大知名度，积累用户，前期大规模投放广告营销；此外，途牛线下市场的扩张也导致其运营成本提高，进一步压缩平台的利润空间。途牛单一的业务结构导致其抗风险能力也较弱，疫情影响下业务大幅萎缩；此外，旅游行业个性化、定制化旅游趋势明显，打包旅游越来越不能满足用户需求。

能否“逆风翻盘”？

另一方面，随着疫情反复，旅游业仍未恢复。4月18日，文化和旅游部发布的抽样调查统计结果显示，2022年第一季度，国内旅游总人次8.30亿，比上年同期减少1.94亿，下降19%。其中，城镇居民旅游人次6.21亿，下降11.4%；农村居民旅游人次2.09亿，下降35.3%。

东莞证券研报指出，2022年第一季度，国内疫情进一步蔓延至多个省市，防疫措施限制下多地跨省游被熔断，导致旅游人数同比大幅下降，从节假日数据来看，春节、清明假期国内旅游人数分别恢复至2019年同期的73.9%、68%，旅游收入分别恢复至2019年同期的56.3%、39.2%，旅游意愿随着疫情蔓延逐渐下滑。

“接连的战略失误导致途牛在单一业务中并未建立竞争优势和壁垒，也错失了创新突破的窗口期。现阶段途牛想要依靠自身力量东山再起难度较大，基于前期构建起的产业链资源价值，寻求并入巨头的合适契机，或许是途牛更好的发展选择。”陈礼腾进一步表示。

本报记者 谢若琳